JEFFERIES: Затишье после бури

JEFFERIES: Затишье после бури
США, 15.03.2016 в 13:48

2016 начался с обвала нефти до менее $30 за баррель, который повлек за собой панику из-за облигаций энергетических компаний.

Риски по высокодоходной задолженности подскочили до рекордных уровней, а новые кризис казался неизбежным.

Рискованная часть рынка задолженности более волатильна, чем безопасная, к которой принадлежат гособлигации, однако она предлагает высокую прибыль, на фоне нулевых процентных ставок.

В конце прошлого года ряд инвестиционных фондов, ориентированных на этот сегмент рынка, – обанкротились. В декабре Third Avenue заявил, что ликвидирует фонд Focused Credit.

Всвоюочередь, Lucidus Capital Partners ликвидировал весь свой портфель, чтобы возвратить инвесторам средства в размере $900 млн.

Аналитики предрекали, что происходящее на долговом рынке повлияет на фондовый, а S&P 500 обвалится на 75%.

Однако, вопреки всему, рынок – рос.

Аналитики Jefferies, во главе с Шоном Дерби объясняют такую динамику двумя факторами: смягчением кредитных условий, которое делает займы дешевле, и восстановлением нефти.

«Кредитные условия в США - смягчились, темпы инфляции – выросли, а реальные ставки стали отрицательными, несмотря на декабрьское повышение. Тем временем, условия финансирования в долларовом блоке продолжили смягчаться, благодаря снижению нормы обязательных резервов в Китае и росту банковских займов.

Снижение производства нефти странами вне ОПЕК и потенциальное соглашение о коллективном сокращении объемов, похоже, сформировали ценовое дно.

Как результат, на рынке высокодоходной задолженности вновь восстановилось спокойствие, и возобновился приток средств.