Рост доходности может обусловить обвал рынка

Рост доходности может обусловить обвал рынка
США, 12.07.2016 в 15:22

Несмотря на то, что S&P 500 стремится к рекордным максимумам, стратегические специалисты предостерегают, что один лишь фактор может толкнуть индекс вниз.

«Обвал суверенных облигаций может обусловить тотальный крах, и именно этого нам следует остерегаться», - отмечает Борис Шлоссберг, стратегический специалист BK Asset Management.

По его мнению, низкая доходность облигаций является движущей силой цен на акции. Так как доходность продолжает падать, справедливая стоимость акций – растет, так как они выглядят привлекательнее, по сравнению с облигациями.

Эта взаимосвязь становится еще более отчетливой, когда доходность проседает в отрицательную плоскость, как в большинстве развитых экономик сегодня. Доходность казначейских облигаций выросла всего незначительно с рекордных минимумов, достигнутых на прошлой неделе.

Пока доходность будет оставаться низкой, нет причин полагать, что акции совершат откат с рекордных отметок, даже несмотря на то, что котировки растут, на фоне неутешительных показателей компаний.

На самом деле, форвардный коэффициент цена/прибыль для S&P 500 составляет 17.5, что выше исторической нормы и несколько выше, чем в последний раз, когда индекс был на этих отметках.

Эти факторы создают довольно некомфортную обстановку, в которой ощущается большая разница между фундаментальными и техническими показателями, как отмечает Шлоссберг.

«В последние 5 кварталов, в годовом выражении, прибыль – падала. Однако с технической точки зрения, мы находимся на рекордных максимумах», - продолжает он,подчеркивая, что согласно исторической статистике, рекордные максимумы предшествуют еще более высоким уровням в будущие месяцы.

Технический аналитик Piper Jaffray Крейг Джонсон утверждает, что до конца года рынок может прибавить еще 10%, и S&P достигнет 2,350.